CD Projekt Aktie: Die große Wartezeit beginnt
Der polnische Spieleentwickler meldet stabile Halbjahreszahlen mit Gewinnrückgang bei gleichzeitig massiven Investitionen in Cyberpunk 2 und The Witcher 4, deren Veröffentlichung erst ab 2028 erwartet wird.
Während die Spieler weiterhin in die dystopische Welt von Cyberpunk 2077 eintauchen, schaut CD Projekt bereits in die ferne Zukunft. Der polnische Spieleentwickler präsentiert solide Zahlen, doch der eigentliche Kampf findet hinter den Kulissen statt – bei der Entwicklung der nächsten Blockbuster. Können die Polen den langen Atem beweisen, den ihre ambitionierten Projekte erfordern?
Solide Zahlen, gemischte Signale
Das erste Halbjahr 2025 zeigt CD Projekt von seiner stabilen Seite: Der Konzern erzielte einen Umsatz von 443 Millionen Złoty bei einem Nettogewinn von 155 Millionen Złoty. Während der Umsatz im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 4,3 Prozent zulegte, musste das Unternehmen einen Gewinnrückgang von 7,7 Prozent hinnehmen.
Treiber dieser Performance bleiben die Dauerbrenner: Cyberpunk 2077 mit seiner Erweiterung Phantom Liberty knackte gemeinsam die 10-Millionen-Marke, während The Witcher 3 mit über 60 Millionen verkauften Exemplaren weiterhin für stetige Einnahmen sorgt. Doch die hohen Entwicklungsausgaben von über 240 Millionen Złoty im ersten Halbjahr zeigen deutlich, wo die Prioritäten liegen – und warum die Gewinne unter Druck geraten.
Mammutprojekte in der Pipeline
Hier entsteht die eigentliche Spannung für Anleger: CD Projekt arbeitet parallel an zwei Jahrhundertprojekten, die das Unternehmen für Jahre definieren werden. Cyberpunk 2, intern als Project Orion bekannt, hat die Vorproduktion erreicht und beschäftigt bereits 96 Entwickler. Noch massiver ist der Einsatz für The Witcher 4: Über 420 Entwickler arbeiten an Project Polaris, das sich in der Hauptproduktionsphase befindet.
Die Zeitachse gibt allerdings zu denken: Project Orion wird frühestens 2028 erscheinen – eine Ewigkeit in der schnelllebigen Gaming-Branche. In der Zwischenzeit setzt das Unternehmen auf strategische Erweiterungen: Die Ultimate Edition von Cyberpunk 2077 erschien für die neue Nintendo Switch 2 und Mac-Geräte, während eine zweite Staffel der Edgerunners-Serie die Marke am Leben hält.
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Kapitalpolitik und Ausblick
Die jüngste Kapitalmaßnahme unterstreicht das Vertrauen des Unternehmens in die eigene Strategie: Ein Aktienrückkaufprogramm im Volumen von knapp 40 Millionen Złoty wurde innerhalb einer Woche abgeschlossen. Diese Maßnahme dient vor allem den Mitarbeiterbeteiligungsprogrammen und signalisiert Stabilität.
Jetzt richten sich alle Blicke auf den 26. November, wenn der Quartalsbericht für Q3 2025 erscheint. Die entscheidende Frage wird sein: Kann CD Projekt die Phase hoher Investitionen ohne größere Gewinneinbrüche überstehen, bis die neuen Blockbuster fertig sind? Der Aktienkurs, der seit dem Juni-Hoch etwas an Schwung verloren hat, spiegelt diese Unsicherheit wider. Die Polen bauen an der Zukunft – doch Anleger müssen Geduld beweisen.
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